随着全球能源转型和地缘政治紧张局势的加剧，中国正在加速对钴、铜、镍和锂等关键工业金属的国家战略储备。国家粮食和物资储备局已经启动价格询价和竞标程序，国家发改委也在报告中明确提出要加快完成全年战略物资储备任务。此举旨在增强关键矿产供应的韧性，确保在供应链中断等危机时刻的需求，同时平衡供应、稳定价格。
特别是钴和铜成为此次储备的重点对象。中国此前已多次增加钴储备，2023年5月增加了5000吨，10月再增3000吨；铜的储备规模可能达到万吨级。中国的采购行动显著影响全球价格，例如，2023年的采购行动曾推高钴价每磅上涨2美元。此次若采购万吨级铜，伦敦金属交易所（LME）铜价可能再涨5%-10%。目前，中国主导全球钴精炼（73%）和铜冶炼（40%），但高度依赖原料进口（钴97%、铜70%），储备旨在降低这一风险。
地缘政治因素进一步加剧了市场波动。特朗普政府对铜进口展开调查，可能征收进口关税，促使贸易商抢运铜至美国，导致全球其他地区供应收紧。刚果自3月实施出口禁令，推高钴价，导致铜价和钴价持续攀升。上周四，LME铜价突破10,000美元/吨，创2024年10月以来新高；COMEX铜超5美元/磅，接近2024年5月峰值。钴价受刚果出口禁令和中国储备双重利好影响，有望攀升至28美元/磅。
展望未来，若中国铜采购行动在第二季度启动，LME铜价或冲高至10,500美元/吨。中期而言，2025年铜需求预计达到2700万吨，同比增长3%；钴需求16万吨，同比增长10%。中国计划增储5-10万吨铜、5000吨钴，将提振需求，并加剧全球供应竞争。中国正通过海外投资与储备并举，应对贸易战和制裁带来的不确定性。在全球矿产供应链紧张的背景下，中国的战略储备行动无疑将成为市场关注的焦点。
