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《欧洲天然气的未来:买家的需求将如何影响市场》

  • 来源专题：绿色化工
  • 发布时间：2023-09-05

  • 自2021年底以来，俄罗斯输往欧洲的管道天然气流量减少，导致供需不确定性和价格波动。在这种背景下，欧洲已经开始塑造全球天然气市场，欧洲枢纽价格决定了全球液化天然气现货价格。

    该地区通过大幅增加液化天然气再气化能力和一些长期合同活动来应对危机，但这些干预措施不足以弥补未签约的差距。欧洲天然气市场将如何发展，以及它将如何进一步影响全球市场，仍然存在很大的不确定性。

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    《欧洲天然气交易中心:市场重新平衡》
    • 来源专题：绿色化工
    • 编译者：CNCIC
    • 发布时间：2024-08-29
    • 从2020年到2022年，欧洲天然气市场经历了一段非常动荡的时期，导致2020年5月底欧洲西北部的天然气价格达到有史以来的最低水平，然后几次强劲的反弹导致连续四次“有史以来最高”的价格，最近一次是在2022年8月。在这些反弹之后，市场回落至60欧元/兆瓦时左右。2022年底出现了最后一次规模较小但同样强劲的上涨，导致2022年12月7日的高点，当时该价格收于149.11欧元/兆瓦时。本文的重点是对2023年欧洲天然气交易市场进行评估，以确定它们是否仍然不确定、不稳定，并有可能再次达到这些高点，或者，相反，它们是否可以被称为“再平衡”到任何程度。本文分析了5个关键因素的结果，以及大型液化天然气进口的影响，以及5个长期市场趋势(贸易量发展、月前价格和枢纽之间的价差、价格趋同、相关性和波动性)。2023年，交易量大幅回升，但成交量普遍下降。如果按年差异进行比较，欧洲作为一个整体的贸易量增长了40%，而实际需求下降了-18%。除比利时、英国和罗马尼亚外，所有国家的贸易量都较高，除保加利亚、丹麦和罗马尼亚外，所有国家的实际需求都较低。在详细研究了5个关键要素以及一些补充分析之后，很明显，荷兰TTF是欧洲领先的天然气交易中心，拥有比其他任何中心更多的市场参与者，拥有非常高的交易产品得分，总交易量远远超过其他所有中心。TTF还占欧洲天然气交易总量的81.5%，OTC交易总量的56%，交易所交易总量的87%。TTF也有最高的可交易性指数得分，在一个“月余额”合同中只差一分，最后，到目前为止，最高的流失率。作者在2022年的论文中得出的结论是，在那些进口大量额外液化天然气的国家，贸易量确实存在“液化天然气效应”。这一点在2023年也得到了证实，因为荷兰TTF的交易量和流通量大幅增加，荷兰是2023年液化天然气出口量比2022年增加的唯一国家。一些主要枢纽“对”的实际相关系数显示，在2022年异常市场条件之前和之后，三大NWE液化天然气进口国与基准TTF的相关性接近完美。月前价差通常在欧洲天然气市场进行交易，主要是因为月前价差合约最常用于基础实物合约的定价，因此，月前价差合约、场外交易合约，尤其是交易所期货，最常用于实物天然气投资组合的风险管理。本文中的图表显示，在2022年动荡的交易期间，法国TRF与荷兰TTF价差的差异最大，但其他主要欧洲枢纽的基准价格与TTF的差异也很大。随着时间的推移，TTF/TRF息差略为负，但由于大量液化天然气进口到法国，2022年变为正;然而，从2022年10月初开始，TTF溢价大幅下降，甚至在2023年1月初达到负值，然后在一年中趋于稳定。尽管在2023年第四季度有短暂的小幅增长，但在2024年初再次回落。从2007-2023年基准TTF的波动曲线图可以看出，在2021-2022年第四季度最极端的13个月里，无论是极高的绝对水平还是急剧的涨跌，平均波动率都为137.36%。这一比例急剧下降，到2023年12月，平均波动率为73.75%。至少目前看来，在很大程度上，TTF市场在波动性方面也已重新平衡。除NBP外，大陆枢纽的波动率在法国TRF期间始终最高，而TTF在H2-2021年的波动率最低，在VTP最低的2022年和2023年都处于中等水平。在从H2-2021年到2022年以及到2023年初的动荡时期，TRF不仅是平均波动最大的市场，而且在2023年下半年似乎也是如此。本文的最后结论是，TTF的交易已经重新平衡，实际上，从强大到强大。除了一些例外，特别是在一些新兴枢纽，其他欧洲枢纽也可以说在总体上实现了再平衡。关于长期趋势、价差、价格相关性和价格波动的分析，它们也在很大程度上表明市场已经重新平衡。最后，HenryHub和JKM的交易也有所反弹。
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    《北美液化天然气行业的关键时刻:如何满足需求》
    • 来源专题：绿色化工
    • 发布时间：2024-02-02
    • 随着需求不断增长的地区寻求从供应充足的地区获取天然气，全球液化天然气(LNG)需求正在飙升。由于亚洲等地区不断增长的能源需求，以及国内天然气供应的减少和管道供应的中断(例如，俄罗斯向欧洲的管道天然气供应)，满足这一需求的紧迫性正在加剧。 在过去的两年里，有超过10个每年超过1亿吨(MTPA)液化天然气产能的项目做出了最终投资决策(FID)，其中许多在北美。现在，油气行业面临着前所未有的压力，既要交付这些项目，又要安排准备接受FID的新项目。 这些项目主要集中在墨西哥湾沿岸，它们在那里竞争有限的资源——包括劳动力、供应、工程、采购和施工(EPC)承包商，这些承包商面临着越来越多的积压。这加剧了成本上升和项目所有者的财务压力。 在这个竞争激烈、资本成本不断上升的市场中，尚未达到FID的项目可能需要重新考虑其战略，而已经实施FID的项目可能需要建立监控进度的能力，以按时交付并避免成本上升。 本文探讨了预计液化天然气需求将持续增长，以及美国开发项目为满足这一需求所面临的主要挑战。
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